Корпоративное управление в вопросах построения и регулирования. Часть 1

За последние два десятилетия создан ряд международных комитетов, ассоциаций и институтов, изучающих и продвигающих корпоративное управление как организационную модель, которая обеспечивает эффективное функционирование предприятия.

Со стороны белорусских компаний мы также отмечаем рост заинтересованности в вопросах построения и регулирования взаимоотношений между менеджментом компании и ее собственниками, согласования целей различных заинтересованных сторон.

Вместе с Ренатой Кирслите, заместителем директора по банковскому аудиту "ФБК-Бел", рассмотрим все важные составляющие системы корпоративного управления и ответим на вопрос "как при помощи КУ стимулировать руководителей преумножать капитал кредиторов и акционеров?"

1. Индекс КУ
Начнем с гипотез.
Если практика показала, что несостоятельное корпоративное управление приводит к катастрофическим последствия для компании, можно ли предположить, что эффективное КУ способствует росту стоимости компании?
Это утверждение протестировано рядом эмпирических работ, подтвердивших ее верность. В особенности, для выявления зависимости стоимости акций компании от качества корпоративного управления был использован индекс КУ.
Это своеобразная количественная оценка качественных параметров системы КУ, к примеру:

- насколько независим Совет директоров;
- существует ли в компании система вознаграждений и компенсаций, позволяющая стимулировать менеджмент к наращиванию капитала компании;
- насколько независим внешний аудитор;
- насколько прозрачна компания;
- имеются ли факты сомнительных сделок с участием аффилированных структур.

Таким образом была выявлена объективная зависимость, подтвержденная статистическими параметрами между индексом КУ и ценой акций компании.

А результаты исследования действительно подтверждают, что КУ - это феномен, который способен при прочих равных условиях (составляющих бизнеса) влиять на стоимость компании на рынке.